تحولات جدید در پیشبینی قیمت طلا/ سطوح قیمتی آتی طلا چه خواهد بود؟
طلا در این ماه با چالشهایی مواجه شده است، اما به عقیده گلدمن ساکس، این کاهش نشانهای از آغاز یک روند نزولی مستمر نیست و بیشتر به عنوان یک نوسان کوتاهمدت به شمار میآید.
ایرنا گزارش داده است که اگرچه ماه جاری برای طلا ناگواریهایی به همراه داشته، سال ۲۰۲۵ برای این فلز قیمتی سودآور بوده و انتظار میرود رشد آن به حدود ۷۵ درصد برسد. با این حال، در یک ماه اخیر، سرمایهگذاران به نوعی تردید در معاملات خود احساس کردهاند. طلا در تاریخ ۳۰ اکتبر (هشتم آبان) به بالاترین سطح تاریخی خود رسید و قیمت آن به ۴۴۳۶ دلار برای هر اونس رسید، ولی از آن زمان تا سهشنبه گذشته، قریب به ۶ درصد افت را تجربه کرده و اکنون به حدود ۴۰۵۷ دلار کاهش یافته است.
یکی از عوامل کلیدی در این روند، تقویت دلار آمریکا است. با توجه به اینکه قیمت طلا به دلار محاسبه میشود، افزایش ارزش دلار موجب میشود تا طلا برای خریداران خارجی گرانتر از قبل شود و آنها نیاز به تبدیل ارز خود به دلار دارند.
عامل دیگر، چشمانداز نرخ بهره در ایالات متحده است. یک ماه پیش، بازار تقریباً بر این باور بود که فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را کاهش میدهد، اما در هفتههای اخیر احتمال این تصمیم به کمتر از ۵۰ درصد کاهش یافته است. افزایش نرخ بهره در آمریکا هم به نفع تقویت دلار است و هم به کاهش جذابیت طلا به عنوان یک دارایی که هیچ بازدهی ندارد در مقایسه با اوراق قرضه دولتی منجر میشود.
سؤالی که سرمایهگذاران طلا بوجود آوردهاند این است که آیا این کاهش تنها یک «آزمایش» برای یک بازار صعودی است یا میتواند آغاز یک افت بزرگتر باشد؟ گلدمن ساکس به وضوح در جمع افرادی است که بر این باورند که این افت تنها یک نوسان کوتاهمدت است.
این بانک سرمایهگذاری پیشبینی کرده که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۴۹۰۰ دلار برای هر اونس برسد، که نشاندهنده افزایش حدود ۲۱ درصدی نسبت به قیمت کنونی است. لینا توماس، تحلیلگر گلدمن ساکس بیان کرده که «اگر تقاضای تنوع بخشی سبد دارایی از سوی سرمایهگذاران خصوصی افزایش یابد (یعنی خرید طلا توسط افراد درون آمریکا و سرمایهگذاران بینالمللی به منظور تقویت پرتفوی سهام و اوراق خود)، طلا میتواند جای رشد بیشتری داشته باشد.»
روند صعودی حال حاضر طلا بهطور عمده به دو دسته خریداران بزرگ وابسته است؛ بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران خصوصی (مثل صندوقهای بازنشستگی و سرمایهگذاری). به اعتقاد گلدمن ساکس، هیچ کدام از این دو گروه تغییراتی در رویکرد خود نخواهند داشت.
از سال ۲۰۲۲، با مسدود شدن داراییهای دلاری روسیه بهدلیل واکنش به حمله مسکو به اوکراین، بانکهای مرکزی بیشتر به خرید طلا پرداختند تا از وابستگی به دلار بکاهند. گلدمن ساکس بیان میکند که این روند ادامه دارد و آخرین دادهها که مربوط به سپتامبر است، نشاندهنده افزایش اندک خریدهای بانکهای مرکزی است.
علاوه بر این، بهنظر میرسد سرمایهگذاران عادی نیز بهسمت خرید طلا بیشتر تمایل پیدا کردهاند؛ بهطوریکه در سال جاری، ورود به صندوقهای قابل معامله طلا بیش از ۴۱ میلیارد دلار بوده است. هرچند در یک ماه گذشته حدود ۱.۲ میلیارد دلار از این صندوقها برداشت شده، اما این رقم در مقایسه با کل، چندان قابل تأمل نیست. گلدمن ساکس پیشبینی میکند که سرمایهگذاران در صندوقهای طلا و همچنین افراد بسیار ثروتمند که اقدام به خرید طلای فیزیکی میکنند، بهطور مستمر به جمعآوری طلا ادامه خواهند داد.
این بانک همچنین تخمین زده که بانکهای مرکزی بهطور میانگین در هر ماه در دوره سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵ تا پایان سال ۲۰۲۶ حدود ۸۰ تن طلا خریداری خواهند کرد. در ماه سپتامبر، قطر ۲۰ تن، عمان ۷ تن و چین ۱۵ تن طلا به ذخایر خود افزودهاند. بهطور کلی، شتاب خرید از سوی بانکهای مرکزی سبب شده که گلدمن ساکس همچنان بر پیشبینی خود تأکید کند و اعلام نماید که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ روند افزایشی را طی خواهد کرد.
گلدمن ساکس تنها بانکی نیست که افق روشنتری برای قیمت طلا متصور است. این بانک سرمایهگذاری سوئیسی که پیشبینیهای خود را برای قیمت طلا از ۴۷۰۰ به ۴۹۰۰ دلار افزایش داده، نیز بر این موضوع تأکید کرده است.
به گفته یوبیاس، کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو، ادامه عدم قطعیتهای ژئوپلیتیکی، مشکلات مربوط به ات میاندورهای آمریکا و نگرانیها درباره وضعیت مالی باید همچنان تقاضای پایدار از سوی سرمایهگذاران و بانکهای مرکزی را تقویت کند. در عین حال، بهبود مصرف جواهرات نیز ممکن است در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ رخ دهد.
یوبیاس علیرغم تثبیتهای اخیر، انتظار دارد که قیمتها در سال ۲۰۲۶ همچنان افزایش یابد و پیشبینی خود را برای نیمه سال آینده از ۴۲۰۰ به ۴۵۰۰ دلار برای هر اونس تغییر دهد. این بانک پیشبینی کرده که قیمت طلا پس از تحولات سیاسی آمریکا در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶، بهطور موقت در محدوده ۴۳۰۰ دلار تثبیت شود. همچنین اعلام کرده اگر ریسکهای سیاسی و مالی به طور ناگهانی بیشتر شود، سناریوی صعودی برای قیمت میتواند به ۴۹۰۰ دلار به ازای هر اونس برسد.
۲۲۳۲۲۵
